【行业观察】 政策护航 公募REITs迈入发展黄金期

戴丹苗（国信证券经济研究所分析师） 此外，公募REITs与主流资产的弱相关性特征，使其成为优化投资组合的重要工具。2025年以来，中证 REITs指数与沪深300、10年期国债、黄金、中证红利股均呈现弱相关或极弱相关特征，相关系数分别 为-0.07、0.14、0.21、0.17，核心源于各类资产的收益驱动逻辑、市场环境适配性及资金偏好的本质差 异。中证REITs与沪深300因上半年和下半年的阶段性反向走势对冲，形成极弱负相关；与10年期国债 虽受利率波动存在阶段性弱联动，但前者兼具债性与底层资产运营属性，后者为纯债性资产，属性差异 削弱了相关性；与黄金仅在二季度避险资金驱动下形成短期共振，但黄金受全球宏观因素影响、REITs 聚焦国内实体资产与政策支持，核心驱动因素不同导致弱正相关；与红利股虽因共同的稳定分红属性吸 引长期资金形成弱关联基础，但前者收益依赖底层资产运营现金流，受政策扩容驱动明显，后者受企业 经营周期与权益市场波动影响更大，逻辑差异拉低了相关性。 四年蝶变启新程，中国公募REITs市场已从试点探索迈入规模化发展的新阶段。政策层面的持续加码， 底层资产的不断扩围，配置价值的日益凸显，共同构成了市场 ...