一周流动性观察 | 央行重启14天逆回购缓和市场担忧 25日起7天资金波动或显著加大

在华西证券宏观联席首席分析师肖金川看来，本周资金面的扰动主要来自跨年和政府债缴款。一方面， 25日起，拆借7天利率可跨年，7天资金波动或显著加大。参考历史经验，2024年距离年末相同时点， R007单日上行幅度达25BP。另一方面，政府债缴款规模将显著提升。不过，25日恰逢MLF的常规续作 窗口，或一定程度上缓解缴款带来的压力。综合来看，考虑到央行宽货币态度，今年的情况或更接近 2024年水平，当前7天资金R007基本摆布在1.50%附近，可跨年当日资金价格或抬升至1.6-1.7%。 消息面上，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年12月22日贷款市场报价利率 （LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续第七个月"按兵不动"。 东方金诚分析称，2026年一季度央行有可能实施新一轮降息降准，不排除春节前靠前落地的可能。这将 带动两个期限品种的LPR报价跟进下调，引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需 求。这是现阶段促消费扩投资、有效对冲外需放缓的一个重要发力点。当前物价水平偏低，货币政策在 包括降息在内的适度宽松方向上有充足空间。另外，12月美联储下调政策 ...