新股前瞻|巴奴火锅再闯港交所：门店翻倍与利润跃升20倍的“双轨实验”

时隔半年，巴奴毛肚火锅再次向资本市场发起冲击。据港交所12月17日披露，巴奴国际控股有限公司 （以下简称"巴奴火锅"）已正式递交主板上市申请，中金公司与招银国际担任联席保荐人。这也是继今 年6月首次递表后，巴奴在年内第二次叩响港交所大门。 从最新披露的财务表现看，巴奴此次冲刺IPO底气颇足：尽管2024年营收出现短期回调，但其盈利结构 已实现质的飞跃——净利润率从2022年的仅0.5%一路跃升至2025年（预测）的10.1%，三年间大幅提升 约20倍。在竞争白热化的火锅赛道，巴奴火锅能否在资本市场讲好一个关于"质量增长"的新故事？ 从规模扩张向质量效益转型？ 招股书显示，巴奴火锅是中国最大的品质火锅品牌。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，巴奴是 2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1%，按收入计，巴奴是2024年中国火锅市场第三 大品牌，市场份额约为0.4%。 巴奴火锅以毛肚及菌汤为招牌产品。于往绩记录期间，巴奴火锅的直营巴奴门店总数由截至2022年12月 31日的86家增长至截至2025年9月30日的156家。直营巴奴门店总数由截至2022年1月1日的83家增长至截 至2025年12月7日 ...