东方证券：给予汇量科技(01860)“买入”评级 目标价24.63港元

东方证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，预计汇量科技(01860)2025~2027年收入为20.6/26.7/37.3亿美 元，经调整归母净利润为0.88/1.31/2.19亿美元。根据可比公司的平均估值，给予公司2026年38xPE估 值，对应市值49.8亿美元，以7.78的港元/美元汇率进行换算对应387.6亿港元，目标价24.63港元/股，给 予"买入"评级。 国内程序化广告龙头，数据算法飞轮驱动增长 IAP智能算法上线，量价齐升趋势已现 非游广告打开长期空间，看好远期增长潜力 除游戏外，非游戏市场在海外空间更大，2024年仅电商广告规模就为游戏广告的2.7倍，且非游品类对 移动应用的投放应用数在2025年明显加大，除短剧外均实现50%以上增长，预计中长尾广告流量明显增 加，程序化广告平台可充分发挥中长尾优势。公司24年上线适合非游品类的Target CPE智能出价产品， 经一年爬坡已有起量趋势。当前渗透率不足1%仍有较大扩张空间，看好非游广告巨大市场下公司的渗 透潜力，有望支撑长期收入空间。 与传统的广告代理商不同，AI程序化广告赛道至少具有三重优势：1)算法提效决定α：依靠 ...