国泰君安期货：金银铂钯年末表现强势，明年要关注哪些变化？

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 陈骏昊 2． 现货矛盾持续：白银供需缺口、关税预期导致的库存套利、白银ETF持续增仓等因素令白银现货矛 盾持续。关注期货库存、伦敦市场租赁利率及内外价差等数据的变化。 国泰君安期货市场分析师 Z0021546 今年贵金属板块整体走势强劲，在金银相继突破历史新高之后，铂钯近期的表现也脱离此前震荡区间， 快速向上突破。宏观支撑、现货矛盾、需求预期、市场情绪等因素共同推升贵金属价格。目前正值年 末，金银铂钯处于价格高位，那么从明年来看，贵金属板块的驱动需要关注什么？和今年相比又会有哪 些变化呢？ 黄金： 1． 美国货币政策：据今年9月、12月美联储点阵图中位数显示，2026年在延续今年降息周期的同时， 节奏或相对放缓，关注政策利率是否逐步接近理论中性利率区域。 2． 美国财政扩张节奏：12月美联储重启扩表，以短端国债购买为主。可关注扩表对美元流动性的影 响。 3． 地缘因素：全球政经不确定性指数显示今年4月达到历史极高值，目前依然维持高位。一方面可关 注"事件脉冲型"影响因素对黄金的短时冲击，另一方面要关注更"广义"的长期博弈。 白银： 1． 宏观宽 ...