金价涨势证明“大贬值交易”回归

12月23日，随着黄金价格持续飙升并创下历史新高，市场关于"大贬值交易"(Great Debasement Trade)回 归的讨论再度升温。截至目前，黄金价格已站上每盎司4400美元上方，今年以来累计涨幅高达68%。与 此同时，白银价格也同步走强，年内回报率与黄金持平。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：山上 布鲁金斯学会高级经济学家、前高盛首席货币策略师罗宾·布鲁克斯表示，金价创纪录的涨势证明了"大 贬值交易"的回归。他认为，此轮上涨是美联储近期降息以及市场对"债务货币化"担忧的直接产物。所 谓债务货币化，即央行通过购买政府发行的债券（印钞）来推高通胀，从而偿还债务。布鲁克斯指出， 美联储主席鲍威尔在8月杰克逊霍尔年会的鸽派讲话，以及12月10日美联储宣布降息25个基点的举动， 共同触发了贵金属价格的突破。目前市场普遍预期美联储将进一步放松货币政策。 布鲁克斯观察到，这种"贬值交易"的影响已不再局限于贵金属。即使是像瑞典克朗和瑞士法郎这样债务 水平较低的G10国家货币，其走势也开始与金银价格呈现正相关。布鲁克斯指出，低债务主权国家的货 币走强是贬值交易的结果。尽管瑞典克朗历来波动较大且 ...