杨德龙：2026年国际局势与国内经济形势分析

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 从全球局势来看，进入2026年前后，国际环境仍然呈现出较大的不确定性，但整体风险相较此前阶段有 所缓和。中美贸易协定在经过多轮谈判后已完成签署并达成一致，这为2026年中美关系的阶段性改善奠 定了基础。市场普遍预期，中美元首在2026年存在实现互访的可能性，这将有助于改善双边关系氛围。 从美国国内政治环境看，特朗普面临中期选举压力，需要在经济和就业层面取得相对稳定的表现，因此 在对华贸易政策上，短期内出现大规模冲突的概率相对较低。同时，特朗普政府已与多国就关税问题达 成阶段性安排，这意味着在2026年，关税战对全球经济和市场的扰动有望阶段性告一段落。 在货币政策方面，美联储已于2025年累计降息三次，合计降息75个基点，而自2024年9月以来累计降息 幅度已达到100个基点，目前美国联邦基金目标利率区间已降至3.5%—3.75%。市场普遍预期，在2026 年美联储仍可能至少再实施两次降息，若这一预期兑现，联邦基金利率或将回落至3%左右。持续降息 背景下，美元指数自2025年10月以来出现明显回落。与此同时，美联储通过公开市场操作自2025年1 ...