《枪炮、病菌与钢铁》的2025年金融版：枪炮与贵金属封神! 其他“传统避风港”集体失灵

毋庸置疑的是，身为贵金属的黄金是2025年最明确的大宗商品以及"避险资产"中的最大赢家，而除了黄金之外，几乎所有其 他的传统"避风港"资产都全面跑输美股大盘基准——标普500指数，更别说和今年以来暴涨超70%的黄金现货价格相提并论。 全球经济意外保持高热(未像2024年末经济学家们预测的那样陷入滞胀甚至衰退)，政客们积极推动宽松货币，衰退与通胀担忧 开始消退，AI狂热席卷市场之后又遭遇"AI泡沫"风暴侵袭，地缘政治紧张程度持续上升，共同塑造了今年这种前所未有的除 贵金属以外避险资产集体失灵的市场版图。 2025年迄今，贵金属几乎跑赢一切。白银和铂金涨幅均超过一倍，黄金现货价格上涨超过70%，为自1979年全球石油危机以 来最大涨幅。这一表现碾压了MSCI全球股票市场基准衡量指数约20%的涨幅。 黄金、白银和铂金是否也陷入了它们自身的投机性质泡沫，仍是一个悬而未决的问题，这个问题需要2026年大宗商品交易员 们给出答案。但它们的强势得到了强劲的央行购金需求以及其作为更广泛科技建设关键投入品(比如白银在电动化转型与AI数 据中心建设中的重要作用)这一角色的支撑。 上述图表显示，贵金属资产全面胜出——黄金、白银和铂 ...