惨烈！今天，港交所上市4只新股，全崩了！

来源：上市之家 12月22日，港股市场见证了罕见的一幕：当天挂牌上市的四只新股——明基医院（02581.HK）、华芢 生物-B（02396.HK）、南华期货股份（02691.HK）、印象大红袍（02695.HK）。 开盘后集体遭遇破发，且跌幅惨烈。截至收盘，四家公司分别下跌49.46%、29.32%、24.17%和 35.28%。其中，明基医院近腰斩的跌幅，更是刷新了2025年港股新股首日表现的最差纪录。 01 四新股首秀"全军覆没"，生物科技股也难幸免 今日上市的四家公司背景各异，却未能逃脱破发命运。 02 高估值与流动性收紧成主因，新股定价机制遇考验 此次集体破发并非偶然，而是多重因素叠加的结果。 首先，年末市场流动性环境趋紧。南向资金流入规模在12月显著缩减，港交所近期日均成交额已低于 2000亿港元。招商证券首席策略分析师张夏指出，内地公募基金新规可能导致部分基金为符合基准而卖 出港股，同时密集的IPO发行也对市场资金面构成压力。 其次，新股自身估值与基本面匹配度受质疑。以明基医院为例，其发行估值明显高于行业平均，但业绩 增速已放缓。业内普遍认为，当前港股IPO的定价锚点仍较多参考A股或历史高点，而非 ...