招商证券：升学就业驱动下教育需求稳固 行业供给端结构优化

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，教育市场需求端因升学和就业压力呈现强抗周期性，中高 考"黄金十年"与国考报考人数（2025年达341.6万人）持续增长，2026年国考年龄限制放宽将进一步带 来增量。供给端趋向优化，校外培训非学科牌照增速放缓，行业竞争有望缓和，整体盈利能力或提升。 校外培训方面，在"二胎"政策和"龙宝"效应下，2024-2035年将迎来中高考的"黄金十年"，为高中及相关 培训市场提供持续增长的人口基数。2021-2025年我国高考报名人数分别为1078万人、1193万人、1291 万人、1342万人和1335万人，高考报名人数位居高位；公考方面，2020-2025年国家公务员报名人数分 别为139.6万人、157.6万人、212.3万人、259.77万人、303.3万人和341.6万人，分别同比增长1.21%、 12.89%、34.71%、22.36%、16.77%和12.62%。此外，2026年国考报考年龄限制放宽至38岁，预计将为 行业带来增量考生。 供给端：校外培训非学科营利牌照发放增速逐步放缓，头部公考机构开展战略合作 招商证券主要观点如下： 需求端：升学和就业压力驱动的教育需 ...