原料 | 震荡与重构：伦敦金属交易所金属市场年度回顾七图解析

来源：市场资讯 （2025 年伦敦金属交易所各类金属相对表现） 关税扰动进一步加剧了不同金属品种面临的供应风险差异，也解释了今年各类金属价格走势分化显著的 原因。 ——铜博士的 "双重面孔" 本月，伦敦金属交易所三个月期铜价格持续刷新历史高点，向每吨 12,000 美元关口发起冲击。 （来源：要钢网） 供应中断与贸易关税引发的市场重构，成为定义今年伦敦金属交易所（LME）基本金属市场格局的核 心主题。 尽管市场需求面难言乐观，但供应链承压仍推动涵盖六种基本金属期货合约的伦敦金属交易所指数攀升 至 2022 年历史峰值以来的最高水平。2022 年正是俄乌冲突爆发的年份。 今年市场的动荡则源于另一重因素 —— 全球市场正艰难应对美国前总统唐纳德・特朗普政府反复无常 的关税政策。 金融市场虽已从 4 月 "关税新政发布日" 引发的暴跌中企稳，但美国针对铝产品的定向关税，以及拟对 铜产品加征关税的潜在威胁，正引发全球金属贸易格局的结构性剧变。 芝加哥商品交易所（CME）的美国铜期货合约价格走势更为强劲，其定价已计入精炼铜进口可能加征 关税的预期。特朗普政府虽已将相关决议推迟至明年年中，但事实证明，关税威胁本身对市场造 ...