增长与信心背离：美国经济“表面繁荣”下现结构性裂痕

新华财经北京12月24日电（崔凯）美国商务部经济分析局（BEA）本周二发布数据显示，2025年第三季 度，美国实际国内生产总值（GDP）按年化季率初值增长4.3%，显著高于市场预期的3.3%和第二季度 的3.8%，创下自2023年以来的最快增速。 该报告原定于10月发布，因联邦政府长达43天的停摆而推迟，系对三季度GDP的首次预估，后续还将进 行两次修正。 增长主要由消费者支出、出口及政府开支共同驱动。作为占美国经济活动约70%的核心引擎，实际个人 消费支出在三季度录得3.5%的年化增幅，高于预期的2.7%和前值2.5%。出口与政府支出亦提供支撑， 私人固定投资虽仍为负，但降幅收窄。 通胀方面，美联储最关注的个人消费支出物价指数（PCE）在三季度按年率上涨2.8%，高于二季度的 2.1%；剔除食品和能源后的核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，但较前值2.6%有 所上升，持续高于美联储2%的长期目标。 数据公布后，市场对美联储在2026年1月28日会议上降息的预期明显降温，当前押注降息的概率约为 17%。 尽管增长数据亮眼，多位经济学家指出其可持续性存疑。毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Di ...