招商证券：具身智能投资缩圈与分化 2026年聚焦三大核心投资策略

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，预判2026年具身智能的投资主旋律是缩圈与分化。市场 从"流动性驱动"向"基本面驱动"转移，行情大范围向外扩散概率较小，投资会缩圈到核心标的上。实力 强的平台化公司竞争力会逐渐显现出来，产业竞争优势会出现分化。2026年聚焦三个核心的投资策略， 即聚焦核心产业链、核心环节与核心场景。 招商证券主要观点如下： 2025年与2024年相比，具身智能行业有四大变化 过去两年，大量公司寻求切入机器人赛道作为自身第二成长曲线，机器人相关标的一度多达2-300个。 2026年行业将进入规模化量产，该行认为真正受益产业趋势的标的会开始缩圈。基于此观点，该行提出 2026年聚焦三个核心的投资策略，即聚焦核心产业链、核心环节与核心场景： 聚焦核心产业链：T链、Figure链、国产龙头链(宇树、智元等)。 聚焦核心环节：聚焦机器人产业的核心卡点，例如灵巧手、轻量化、大脑、散热等。 聚焦核心场景：聚焦具身智能可落地场景，建议关注仓储物流与四足机器狗。物流场景中，无人物流车 从去年开始商业模式已经跑通，可预见市场空间广阔。 在该行的投资策略下，T链作为中美共振、核心产业链，并且2026年为Ge ...