债券受托业务“转舵”主动信用管理，多家券商已开展试点

2025年以来，上交所公司债市场发行活跃，发行规模近4.5万亿元，同比增长20%。 其中，今年推出的高成长产业债，已发行88单，科创债同比增长超60%，中小微企业支持债券同比增长 超800%，同时支持发行服务国家战略债券同比增长超50%。 一级市场的活跃，带来存续债券量的增长。截至2025年11月末，上交所公司债券市场存量规模近14万亿 元。 目前，债券发行人大多是持续滚动的融资主体，通过建立长期性的信用关系实现"持续再融资"。因此， 构建信用基础已经成为存续期管理的"生命线"。 主动信用管理"路线图"发布。 第一财经获悉，上交所正在积极引导受托管理人发挥主动信用管理功能。12月24日，《上海证券交易所 债券存续期业务指南第5号——公司债券受托管理》（下称《指南》）正式发布。 《指南》首次将信用管理的理念贯穿债券产品的全生命周期，再次强调了公司债券以信用为生命线的特 征，还设专章鼓励支持主动信用管理工作，引领受托管理人角色转变，同时细化了券商在受托业务实践 中信用监测、信息披露、持有人会议等工作环节。 据记者了解，2024年下半年以来，上交所已经在行业试点范围内推动券商开展了主动信用管理的先行先 试，目前多家 ...