上交所发布公司债券受托管理指南

上交所负责人表示，下一步将紧扣债券市场高质量发展主线，进一步推进受托管理业务的提质增效，鼓 励券商走出一条适合自身实际情况的发展道路。对于主动信用管理成效显著的券商、信用水平较好的发 行人，监管也将进一步体现扶优限劣导向，用市场化的方式去服务市场，实现债券市场的各方共赢。 受托管理人长期跟踪发行人、了解监管规则与导向、熟悉信用提升工具，在识别信用风险、发现信用价 值方面有独特优势。上交所相关负责人告诉记者，《指南》的发布，支持受托管理人向前一步，根据不 同发行人的信用特征"量体裁衣"，开展主动信用管理，实现从"合规督导者"到"价值发现者"的角色深 化。 2024年下半年以来，上交所已经在行业试点范围内推动券商开展了主动信用管理的先行先试，目前多家 试点券商主动信用管理的实践案例逐单落地。其间，发行人提升了信用、降低了融资成本，投资人的权 益得到保护并获取了稳定收益的产品。比如，光大证券在跟踪监测某公司信用的过程中，关注到其债券 二级市场交易价格与估值存在偏离，影响流动性及投资者对新发债券的认购。受托团队联合项目组协助 沟通、讨论估值模型，合理选取参数，准确反映发行人信用状况，并加强与投资者互动交流，发行人资 ...