上交所发布公司债券受托管理指南 信用管理理念贯穿债券产品全周期

张大伟 制图 ◎记者 何昕怡 12月24日，上交所发布《上海证券交易所债券存续期业务指南第5号——公司债券受托管理》（下称 《指南》），积极引导受托管理人发挥主动信用管理功能。 《指南》首次将信用管理的理念贯穿债券产品的全生命周期，再次强调了公司债券以信用为生命线的特 征；还设专章鼓励支持主动信用管理工作，引领受托管理人角色转变；同时细化了券商在受托业务实践 中信用监测、信息披露、持有人会议等工作环节。 从"合规督导者"到"价值发现者" 作为交易所市场首个针对债券受托管理业务的专项指南，《指南》在规范主要履职事项的同时，为主动 信用管理绘制从监测、发起、实施到激励的"路线图"，提供了工具箱与示范案例。 这意味着，一旦发现发行人存在信用提升空间或信用稳定需求，受托管理人可以通过债券购回、回售转 售等市场化工具，也可以通过与增信主体、评级机构、估值机构等主体沟通协调，还可以采取整合优质 资产以及路演、培训等信用管理举措，以实现债券发行人的信用识别、传递、修复、巩固和增强，更能 有效前置风险应对。 2024年下半年以来，上交所已经在行业试点范围内推动券商开展了主动信用管理的先行先试，目前多家 试点券商主动信用管理的 ...