中金公司：建筑存量出清与增量转型

中金公司研报表示，2025年底中央经济工作会议明确2026年"推动投资止跌回稳"，我们对明年财政政策 发力持相对乐观的态度。我们认为在地产持续筑底背景下，基建投资仍将作为稳增长的重要手段，预计 2026年基建投资增速为4.5%，建议围绕"高股息央国企、高弹性西部基建、高景气专业工程、高需求海 外市场"投资主线积极布局：1）看好西部基建区域性投资机会，特别是四川省基建投资高景气度；2） 看好化债+国企改革背景下估值修复空间较大的建筑央企；3）制造业投资有望企稳回升，看好受益于 半导体资本开支景气上行的洁净室工程；4）海外市场有望成为第二增长曲线，关注建筑企业出海逻辑 的加速兑现。 ...