国海证券：GPU+ASIC渗透加速 液冷市场规模再添增量

二、ASIC芯片出货量有望上修，2026年液冷市场空间有望达到165亿美元 非GPU散热需求崛起：2026年数据中心ASIC芯片出货量有望超800万颗，2027年有望突破1000万颗，未 来或将与同期GPU出货量相近，成为液冷市场重要增量来源。 市场规模测算：以单颗AI芯片1376美元计算，2026年英伟达GPU液冷市场有望达119亿美元，ASIC液冷 市场有望达46亿美元，整体数据中心液冷市场规模有望达165亿美元(约1162亿元人民币)，2025-2026年 CAGR约59%。 智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)GPU服务器之外，ASIC服务器亦逐步推 出液冷方案。随着头部CSP加速自研ASIC芯片的规模化部署与外部商用，数据中心液冷渗透率加速上 行。大陆已有企业已成为头部芯片厂商合作伙伴，本土有望诞生国际一流液冷厂商，维持对计算机行 业"推荐"评级。 国海证券主要观点如下： 一、AI服务器液冷渗透率加速上行，技术方案持续迭代 芯片功耗突破风冷上限：英伟达VR300(3600W)、AMDMI355(1400W)、谷歌TPU v7(约980W)等芯片 TDP逼近或超过1000W ...