政策、市场促进产能加速去化 生猪行业2026年新周期起点可期

2025年，我国生猪养殖行业在供需失衡、价格低迷和亏损扩大的困境中持续磨底。然而，政策引导与市 场力量正共同倒逼产能加速去化，行业格局面临深刻重塑，而生猪养殖企业也正面临行业周期底部和估 值底部的双重局面。 供给量总体维持高位 2025年，生猪供给量总体维持高位，加剧了市场供需矛盾。根据农业农村部数据，2025年前三季度全国 生猪出栏量达5.30亿头，同比小幅增长1.85%，处于近五年同期次高水平（仅低于2023年）。2025年三 季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。 生猪产能高位震荡的核心在于能繁母猪存栏量仍高于合理水平。广发证券研报数据显示，截至2025年9 月末，全国能繁母猪存栏量为4035万头，较3900万头的合理保有量仍高出3.5%，供给压力尚未缓解。 供给过剩导致猪价全年震荡下行。申万宏源证券（000562）研报显示，本轮猪周期自2024年三季度见顶 后开始下行，2025年全年猪价震荡向下，猪价自年初的15元16元/千克跌至四季度的11元12元/千克左 右。 随着猪价跌破成本线，养殖行业转入亏损区间。申万宏源证券研报显示，本 ...