预见2026 | 从“轴中”稳定到全球跃迁 产业新局持续凸显资本市场价值

"我们预计2026年实际GDP增速在4.8%-4.9%区间，名义GDP较2025年提升至4.5%左右。"张瑜分析，经 济"下半场"的盈利支撑值得期待。她将未来一年的经济图景比喻为一条轴线，消费是"轴中"稳定器，出 口是确定高于增速的"轴上"力量，而投资则可能成为"轴下"的拖累项。在这一结构性分化中，中游制造 业的崛起与资本市场的价值重估，构成了理解2026年投资主线的双重线索。 宏观定调：韧性出口与"有为不激进"的财政平衡 展望2026年，宏观经济的核心特征将是结构分化与政策定力下的平稳运行。在"三驾马车"中，消费的基 础性作用和出口的韧性将成为稳定增长的关键。 张瑜预计，社会消费品零售总额增速将保持在4%左右，但包含服务消费在内的居民实际消费增速有望 达到4.5%-5%。"居民消费正从商品向服务延展，结构优化的趋势非常明显。"这一转变意味着内需的支 撑将更加多元和可持续。 出口则被视作确定性更高的增长动力。张瑜判断，2026年出口增速有望达到5%，继续高于经济整体增 速。"全球工业生产在未来9至12个月将呈现温和复苏，这对中国的中间品和资本品出口构成直接支撑， 外需韧性依然存在。"相比之下，固定资产投资增速 ...