投行保代大迁徙，“去产能”仍在路上

来源：中国基金报 中国基金报记者 孙越 这一年，A股IPO回暖、港股上市潮涌，投行最艰难的时刻似乎已经过去，但从业人员仍处于"出清"状 态中。 中国证券业协会数据显示，截至12月27日，全行业保荐代表人总计8493名，相比年初的8800名减少了 307人。在受访人士看来，这场"去产能"仍在初期阶段，未来数年或仍将持续。"复苏的春风，并没有吹 到每一个角落。"一位资深投行人士如是说。 越来越多投行人投入实体产业的怀抱，这种流向在2025年变得尤为明显。随着产业资本对并购整合、海 外上市等需求激增，上市公司、大型产业集团对具备投行背景的资本运作人才求贤若渴，保代也从项目 执行者转型为企业战略的参与者。 资深投行人 决定离开的"最后一根稻草" 2025年，投行的迁徙潮有一些不同之处，虽然平台间的流动仍在发生，但最显著的趋势是大量资深从业 者彻底离开券商体系，投身产业怀抱。 一位从投行离职、加入某大型国企负责资本运作的张凯（化名）体会更深。在他十余年的职业生涯中， 曾经历过数次行业的周期变化，从未想过离开这个行业。但是这一次，他选择了转身。 他坦言，压垮骆驼的最后一根稻草，是"IPO项目已经三年挂零"。但更深层的原因 ...