1.2万亿化债背后：房企从“债务清零”到“可持续经营”的闯关之路

这两起案例的落地，不仅是两家企业自身的"脱困之战"，更清晰揭示了2025年房企化债的核心趋势：告 别"先展期、再摸索"的拖字诀，转向实打实的"债务削减"。 中指研究院的权威数据直观展现了这波化债的强劲力度：截至2025年12月，已有21家出险房企完成或获 批债务重组、重整，累计化解债务规模达1.2万亿元，涉及总负债规模约2万亿元。 这组数字的背后，是行业风险出清节奏的显著加快，更核心的变化在于化债思路的根本性转变——此前 多数房企依赖展期换取缓冲空间，债务压力并未实质缓解；而2025年的化债核心是"真削债"，多数企业 境外债重组削减比例超50%，龙光等企业甚至达到70%，这种力度的债务减免，为企业资产负债表的修 复奠定了关键基础。 02 当融创96亿美元境外债实现"清零"，金科以司法重整卸下1470亿元债务重担，这两个2025年房企化债进 程中的关键样本，不仅勾勒出1.2万亿元规模的行业化债图景，更标志着房地产行业风险化解从"以时间 换空间"的被动拖延，迈入"以削债换新生"的主动突破阶段，同时也引发了关于"债务出清"与"可持续经 营"的深层行业思考。 01 从"拖时间"到"真减负"：21家房企1.2万亿化债的 ...