东北证券：首予六福集团(00590)“增持”评级 业绩持续改善

FY26H1业绩 FY26H1(截至2025年9月30日)，六福集团业绩超预期。期内实现收入68.4亿港元(同比+25.6%)，归母净 利润6.2亿港元(同比+42.5%)，毛利率同比提升2个百分点至34.7%，达历史新高。从季度表现来看，业 绩持续改善，恢复动能强劲。FY26Q1集团零售值同比增长13%，同店销售上升5%;FY26Q2零售值进一 步提速，同比增长18%，同店销售增速升至10%。 产品端：公司持续推进高毛利产品占比，定价类产品表现突出，成为结构优化引擎 FY26H1黄金及铂金类收入40.96亿港元，同比增长11.0%占比达到64.3%，毛利率增加2.8%提升至30.3%; 定价首饰收入22.76亿港元，同比增长67.9%，占比35.7%。分季度看，FY26Q1内地自营定价黄金同店 +69%，定价首饰同店+16%;港澳定价黄金+74%，定价首饰+19%。FY26Q2内地自营定价黄金同店 +49%，定价首饰+8%;港澳定价黄金+68%，定价首饰+27%。定价黄金产品的销售占比在Q1提升至 16%-17%，结构性利好持续释放。 智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，短期看，六福集团(00590)期 ...