金鹰基金：科技自强和出海深化趋势进一步增强

2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。 尽管目前2025年AI应用尚未出现革命性产品，北美四大CSP仍坚定投入AI基建，践行"算力先行"逻辑， 认可AI应用的潜在巨大价值。展望2026年，北美算力出口持续收紧，国产替代持续突破，国产替代是 必然趋势。对于国内厂商，单卡性能提升上限低于海外算力芯片厂商，因此寻求通过通信能力强化提升 系统级算力能力的方式，或成为最佳选择之一。 此外，从战略定位看，我国"十五五"规划建议稿将"科技自立自强水平大幅提高"列入"十五五"时期经济 社会发展的主要目标，科技自立自强的政策支持料将更加有力。从细分领域看，"十五五"规划建议明确 提出"通过完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软 件等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。国产半导体和算力产业链有望成为"十五五"期间政策 的主要着力点，国家集成电路产业投资基金、科创板政策倾斜等金融支持有望进一步深化。 对应到投资思路和方向：一方面，半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代大 势所趋，2026年半导体自主可控在外部约 ...