东吴证券：高端国货林清轩(02657)上市 聚焦山茶花护肤赛道成长潜力

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，林清轩(02657)以山茶花为核心原料，差异化定位高端护肤赛 道，线上渠道放量叠加大单品表现突出，2023年以来业绩快速增长。公司预计于2025/12/30上市，IPO 募资净额约为9.97亿港元，约合人民币8.97亿元，主要用于渠道拓展、品牌建设等。基于林清轩处于品 牌势能释放与渠道红利叠加的成长期，建议投资者积极关注。 东吴证券主要观点如下： 高端国货护肤标杆，山茶花抗老修护专家 林清轩成立于2003年，是以自主研发的山茶花精华油为核心的高端国货护肤品牌，定位抗皱紧致细分领 域。截至2025H1，林清轩拥有554家线下门店（95%以上进驻高端购物商场），2024年在中国高端国货 护肤品牌中排名第一，也是高端护肤品牌TOP15中唯一国货品牌，门店规模居国产高端护肤品牌之首。 业绩高速增长，盈利结构持续优化 2024年公司营收/净利润分别为12.1/1.9亿元，同比分别+50%/+121%；25H1公司营收达10.52亿元，同比 增长98%；净利润1.82亿元，同比增长110%，呈现翻倍式增长。从产品端看，大单品表现强势，核心单 品山茶花精华油自推出以来连续11年位居全 ...