中信建投基金杨志武：夯实量化根基 创造长期稳健回报

本报记者 昌校宇 当前，公募基金行业正从"规模导向"向"回报导向"转型，在此背景下，多元资产配置怎样彰显价值？量 化投资与主观判断又如何相辅相成？带着上述问题，《证券日报》记者于近日专访了中信建投基金多元 资产配置部行政负责人、基金经理杨志武，探讨在行业变革期如何通过多元资产配置以及量化策略持续 迭代，构建更具韧性的投资能力。 注重持有体验 随着公募基金费率改革"三步走"平稳落地、业绩比较基准新规等政策相继推出，杨志武认为，这对基金 经理的投资能力提出了更高要求。"过去的投资目标可能更侧重于标的资产的长期成长空间，聚焦于公 司或行业景气的边际变化，对于短期二级市场价格的波动容忍度相对较高。如今基金经理在原有目标基 础上，需要进一步关注二级市场交易价格的波动，更加重视投资者的持有体验。" 杨志武解释，这意味着基金经理需要更多地关注一些综合衡量收益与风险的指标，例如夏普比率、卡玛 比率等。这些指标能够更全面地衡量投资组合在承担单位风险下所获得的回报，以及相对于基准的稳定 超额收益能力。新规倒逼基金经理在追求收益的同时，更注重控制回撤与波动，这对资产配置的精细化 管理能力提出了新挑战。 谈及多元资产配置的意义，杨志 ...