科技板块引领行情

这一年，香港恒生科技股表现强劲。恒生指数今年初至今共上涨28.71%，有望创下自2017年以来的最 佳年度表现。恒生科技指数全年上涨超40%，多只成分股涨幅领跑全球科技板块，其出色表现源于技术 突破、政策支持、资金流入与市场结构优化四重动力的协同作用。2025年，南向资金净流入港股达1.41 万亿港元，刷新历史纪录，与2024年全年总额相比增长74.37%。自互联互通机制开通以来，南向资金 累计净买入港股市场的金额已超5.1万亿港元，本年度净买入额占互联互通机制开通以来累计净买入额 的比例更是高达27.59%。南向资金对腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等龙头股的持仓显著提升， 成为稳定市场情绪、提升流动性的重要力量。 截至上周末，2025年仅剩数个交易日，标普500指数全年涨幅已接近18%，以科技股为主的纳斯达克综 合指数涨幅更是达到22%。然而，相较全球其他市场，美股涨幅相对温和，反映其已从"全面牛市"进 入"盈利驱动型慢牛"阶段，市场呈现显著的结构性分化：科技板块内部从"七巨头"主导转向"硬科技"驱 动，资金与盈利预期集中于半导体、先进计算与能源转型材料，而高估值题材板块则经历深度回调。 2025年， ...