东海期货：2026年生猪投资策略报告

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 分析师： 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 投资要点： 2025年生猪市场处于去产能周期，全年商品猪出栏均价14元/kg，上半年猪价稳定、养殖利润尚 可，下半年起受前期产能释放、消费疲软影响，猪价加速下跌，11月跌至11.67元/kg，养殖端普遍 亏损；期货市场受基差修复、政策调控等因素影响，呈现阶段性波动，年底逐步企稳。 2026年生猪产业处于第6轮猪周期去产能后期，供应端能繁母猪存栏将继续探底至合理区间，上半 年出栏压力显著，下半年随产能去化效果显现压力缓解；需求端季节性特征延续，餐饮消费恢复 形成支撑，替代品分流作用边际递减；成本端因养殖技术优化、生产效率提升进一步下移，全年 规模场自繁自养平均成本约12元/kg。在此背景下，2026年猪价中枢将温和上移，呈"三段式"波 动：1-3月年初探底，1月达全年低谷（11-11.5元/kg）；4-9月年中回升，7-9月受产能去化与中秋 备货驱动偏强（12.5-13.5元）/kg）；1 ...