2026年石化行业周期拐点将现

国内层面，政策端持续发力引导行业结构优化。例如，通过严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲 苯等大宗产品产能投放节奏、推动落后炼油产能出清等手段实现石化行业"反内卷"治理，并引导行业产 能供给向深加工和高端化引导，推动石化产品附加值提升。 "十四五"期间，我国石油化工行业基础产品产能经历阶段性集中释放，已逐步进入产能低增长阶段。中 央经济工作会议明确了实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，坚持内需主导，推进国内大市 场建设。同时，工信部等七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，为2026年 我国石化行业持续健康发展筑牢政策基础。 从石化行业来看，随着全球原油供应量持续承压，预计2026年油价仍将维持震荡格局。在此背景下，国 内核心石化企业盈利弹性有望进一步释放。中国石油将充分受益于天然气市场化改革，推动整体业绩稳 健提升；中国石化聚焦国内炼油与化工领域"反内卷"进展，持续强化成本控制、供应链管理与市场占有 率提升；中国海油继续推进增储上产与降本增效。油服企业将受益于上游资本开支为行业提供坚实支 撑；炼化行业细分领域有望迎来结构性机会，行业或有望不断改善。 在此背景下，国信证 ...