2026年度策略：关注供需格局，布局航空、干散货海运、油运

国金证券近日发布交通运输产业行业研究：基本面来看，交运板块景气度与宏观环境息息相关。进出口 景气修复有望提振港口吞吐量及跨境物流需求，消费与基建投资回暖支撑快递及物流需求复苏，出行需 求修复亦将带动航司机场盈利能力改善。在政策预期回暖与内需修复背景下，建议重点把握交运板块中 供需格局改善带来的结构性机会。 以下为研究报告摘要： 投资建议 行业策略：政策预期向好，布局航空、干散货海运和油运。基本面来看，交运板块景气度与宏观环境息 息相关。进出口景气修复有望提振港口吞吐量及跨境物流需求，消费与基建投资回暖支撑快递及物流需 求复苏，出行需求修复亦将带动航司机场盈利能力改善。在政策预期回暖与内需修复背景下，建议重点 把握交运板块中供需格局改善带来的结构性机会，建议布局：1)航空：供给增长受限、需求持续修复， 供需拐点逐步显现，票价与盈利弹性有望释放；2)干散货海运：长航程需求增量释放、供给端约束延 续，运价中枢具备上移基础；3)油运：原油轮供给刚性约束叠加需求结构改善，合规市场有效运力偏 紧，行业景气度有望延续。 行业观点： 航空：预计供给低增长，将达到供需拐点。2025年以来行业供需关系持续好转，旺季的产能利用率已 ...