管涛展望2026年人民币汇率：慎言“新周期”，关注多因素博弈

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：New Economist 管涛展望2026年人民币汇率：慎言"新周期"，关注多因素博弈 2025年12月30日，在新经济学家智库主办的闭门研讨会上，中银证券全球首席经济学家管涛对2026年人 民币汇率走势进行了深入分析。 他表示，尽管近期人民币对美元汇率升破7.0关口，市场出现"新周期"等乐观言论，但研判汇率"逻辑比 结论更重要"，当前应慎言人民币汇率已进入升值新周期。 管涛首先回顾了2025年人民币走出逆势升值行情的关键驱动力。他指出，这绝非单一因素所致，而是内 外因素共同作用的"综合结果"。从外部层面看，"美元大幅贬值导致了人民币的被动升值"。特朗普政府 政策对美元信用的"政治、资本流动与货币基础"三大基础造成冲击，是美元趋势性走弱的核心。从内部 层面看，中国宏观叙事的积极转向、针对外部冲击的未雨绸缪、经济实现5%左右的稳定增长，以及中 美经贸磋商取得阶段性进展，共同重塑了市场对中国资产的信心，为汇率提供了基本面与情绪面的支 撑。 然而，对于市场的亢奋情绪，管涛保持了高度的理性。他通过结售汇数据、跨境资金流动及市场成交量 等 ...