2026年，医药商业公司何去何从

01 医药商业企业，二级市场"小透明"？ 在2025年的最后一个月，医药商业公司在二级市场备受瞩目——合富中国成为两岸统一概念股，股价节 节攀升，股价涨幅脱离基本面，让其他医药商业公司艳羡不已。 类似的还有鹭燕医药、人民同泰、华人健康等公司成为"流感概念股"，塞力医疗（维权）成为"AI医疗 +创新药"概念，股价都在2025年大幅拉升。 然而，除了部分突发事件引起的股价异动，医药商业公司在二级市场大部分时间都处于不被关注的尴尬 境地。 相较于创新药、医疗器械公司，医药商业公司的行业共性是低毛利率、低净利率、高资产负债率、长账 期，业绩增长平缓，没有太大的想象空间。 这些行业特性使得医药商业板块，没有一家上市公司的市值能超过千亿，市值最高的上海医药，还是依 靠其医药工业板块打开了估值提升空间。大部分医药商业公司，市值都在300亿以下，有些甚至长期在 100亿以下徘徊，沦为二级市场"小透明"。 客观而言，医药商业公司处于整个医药产业链的下游，涉及的业务类型有流通、配送、入院、分销、零 售、SPD、互联网销售等业务。 大集团形式的医药商业公司，背后的股东属性也不一样，这决定了医药商业公司擅长的领域和区域不一 样。 央 ...