【2026年汇市展望】降息、赤字与停摆 美元主导时代步入黄昏

转自：新华财经 新华财经北京1月5日电（崔凯）2025年，对美元而言，是一个具有历史分水岭意义的年份。这一年，美元指数创下2017年以来最差年度 表现，其作为全球主导货币的"特权光环"显著褪色。这不是一次简单的周期性回调，而是一场由政策失信、财政失衡、货币政策转向与 全球信任转移共同驱动的结构性调整。 美元遭遇数十年来最显著压力 2025年，美元指数全年下跌近9.5%，创下自2017年以来最大年度跌幅，结束了此前持续数年的强势周期，转入显著的贬值通道。美元指 数在上半年跌幅高达10.8%，创下自1973年布雷顿森林体系崩溃以来的最大同期跌幅。年初，美元指数位于约110的高位；至4月，在"对 等关税"政策冲击下，一度跌至97.92，创三年新低。尽管下半年有所企稳，整体仍呈震荡偏弱格局。 美元的持续疲软源于多重结构性压力。首先，美联储于2025年连续三次降息，12月将联邦基金利率目标区间下调至3.5%–3.75%。货币政 策转向宽松显著削弱了美元资产的相对吸引力，促使国际资本重新配置；其次，美国财政赤字与政府债务规模持续攀升，引发市场对主 权信用的担忧，国际评级机构下调美国政府信用评级，进一步动摇投资者对美元长期 ...