华泰期货：多空博弈加剧，双焦宽幅震荡

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 邝志鹏 策略摘要 焦煤方面，年末部分矿区检修致供应阶段性回落，但中长期供应宽松格局未改，矿山库存呈累库态势。 铁水虽小幅反弹但增量有限，市场情绪偏悲观；焦企处于盈亏平衡线，采购以刚需为主，价格缺乏上行 驱动。焦炭方面，日均产量小幅回升，不过安全限产与钢厂提降预期制约焦企生产积极性。铁水回升叠 加钢材消费淡季，钢厂利润偏低，采购谨慎，需求支撑不足。整体来看，"反内卷" 政策博弈仍在，执 行效果待观察；钢厂提降预期升温，后续需关注冬储进度。多空因素交织下，双焦期货价格预计将维持 宽幅震荡格局。 核心观点 市场分析 截至 12 月 31 日，焦煤主力合约收报于1115.0 元 / 吨，较上月环比下跌3.21%；焦炭主力合约收盘报 1693.0 元 / 吨，环比上月下跌2.19%。从月度走势来看，双焦市场整体呈现"月初回调探底，中旬强势反 弹，月末宽幅震荡"的运行特征，全月价格波动幅度较大，主要驱动原因是偏弱的基本面与反内卷政策 的多空博弈。 供应方面：Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为79.6%，环比减4 ...