瑞郎年初走势平稳2025累计跌幅超12% 政策避险成核心驱动

经济基本面与贸易环境的变化进一步夯实了瑞郎的支撑。瑞士经济展现出分化韧性，2025年三季度GDP 虽受制药行业拖累收缩，但制造业和服务业的增长形成有效对冲，央行预计全年增速略低于1.5%。更 关键的是，2025年11月美瑞贸易协议生效，美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15%，显著缓解了瑞士 的出口压力，为瑞郎基本面注入强心剂。同时，瑞士2025年12月KOF经济领先指标升至103.4，创下自 2024年9月以来的最高水平，超出市场预期，反映出制造业与建筑业表现强劲，预示瑞士经济在2026年 初前景向好，进一步强化了瑞郎的吸引力。而美元端则受广谱弱势拖累，2025年美元指数累计下跌约 9%，兑十国集团货币普遍走弱，叠加美国双赤字与高估值问题未得到根本解决，构成了美元的结构性 压制。 展望后续，市场需重点关注三大核心线索：一是美联储政策动向，包括1月议息会议结果、会议纪要释 放的政策信号以及延后发布的非农就业报告，这些将直接影响市场对降息节奏的预期，进而重塑美瑞利 差格局；二是瑞士通胀数据与央行表态，若通缩压力上升引发降息预期，可能改变瑞郎的短期走势；三 是全球避险情绪与美瑞贸易协议执行进展，突发风险事件或政策 ...