昆仑芯片上市，百度AI战略的“救命稻草”还是“纸面狂欢”？

来源：新知财商早观 昆仑芯的上市只是百度AI战略的"中场调剂"，而非"终局答案"。 2026年伊始，百度扔出了一枚震动科技与资本圈的"深水炸弹"——旗下AI芯片子公司昆仑芯以保密形式 向港交所递交主板上市申请。 消息一出，百度港股单日飙涨近10%，市值重回3955亿港元，市场仿佛瞬间看到了百度AI战略价值兑现 的曙光。 毕竟，在国产AI芯片集体冲刺资本市场的浪潮中，昆仑芯手握2025年超20亿元营收、外部客户占比超 40%的成绩单，还有中国移动十亿级集采订单的背书，看似是百度AI战略最拿得出手的"硬资产"。 但热闹的表象下，藏着难以掩盖的裂痕。 这枚被百度寄予厚望的"AI王牌"，最新投后估值仅210亿元，不及摩尔线程、沐曦股份等同行千亿市值 的零头；看似亮眼的营收背后，是持续亏损的现实和对百度内部订单的深度依赖；技术参数上的局部突 破，更难掩盖与英伟达CUDA生态的代际差距。 更关键的是，昆仑芯的上市本质上是百度在AI投入十余年却迟迟未能找到清晰盈利路径后的一次资本 腾挪，而非AI战略成熟的标志。 当市场沉浸在"国产AI芯片第一股"的想象中时，一个更残酷的真相是：即便昆仑芯顺利登陆港股，也解 决不了百度AI战 ...