【行业研究】工程机械行业2026年度信用风险展望（2025年12月）

更多行业资讯 关注联合资信 联合资信认为，工程机械行业将延续"内需企稳、外需强劲"的基调，在政策托底与成本红利下，预计未来行业信用风险总体可控，展望稳定。然而，行业 信用水平呈现"结构性分化"，信用基本面改善主要集中于头部企业，而广大中小企业仍面临严峻挑战。 摘要 REPORT SUMMARY 2025年以来，随着国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策的扩围实施，以及相关产业政策的逐步落地，有效对冲房地产投资下滑影响，东南 亚、中东等海外基建需求旺盛，成为重要增长引擎，为工程机械行业带来了确定性的市场机遇，对其行业需求形成稳定支撑。 受益于销量回升及原材料成本下行，工程机械行业主要上市公司盈利能力提升，经营活动现金流增长，然而，部分企业短期偿债指标弱化，叠加行 业存续债券于2026年到期规模占比高，债券集中到期与流动性管理需关注。 中国工程机械行业已形成集中度高、梯队分明的竞争格局，"马太效应"显著，头部企业依托技术、品牌、全球化渠道和资金实力构建了深厚的信用 护城河，腰部企业差异化求存，尾部企业出清风险高。 长期发展路径清晰，但转型伴随信用分化。在"人工智能+"与"双碳"目标引领下，行业向高端化、智能化、绿 ...