2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”（附下载）

2026年汽车行业景气预测 展望2026年，中性预测下，我们预计批发销量116万辆，同比+1.5%；内销77万辆，同比-5.5%，小幅承 压，其中天然气车/电车/油车分别+25%/+19.3%/-33.4%；出口39-40万辆，同比+18.8%。 乐观预测下，我们预计批发销量125万辆，同比+9.5%；内销83.6万辆，同比+2.7%，小幅增长，其中天 然 气车/电车/油车分别+46.5%/ +29.7%/-32.8%；出口41-42万辆，同比+25%。 2026年重卡出口展望 2026年俄罗斯影响消除，出口加速增长。我们认为，2026年俄罗斯出口有望底部企稳，拖累消除， 非 俄地区中，东南亚/非洲/中东增长主要由当地基建/采矿/资源运输需求驱动，具备持续性，而拉美 市场 中国品牌加大资源投入，预计份额将持续提升。我们保守预计，海关口径下，2026年亚洲/非洲/ 中东出 口同比分别+20%/+30%/+40%，非俄出口合计同比+26%。 价值主线——寻找穿越周期α品种 2026年乘用车总量和新能源销量预期 26年行业受新能源购置税征收5%影响，内需整体预期-3.5% 。 两新政策：截至2025年10月22日商 ...