扩内需政策信号传导至资本市场 结构性机会陆续涌现

2025年中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"置于重点任务之首，政策信号迅速传导 至资本市场，A股零售、食品饮料等消费板块近期集体拉升，反映出市场对扩内需主线的积极预期。 多位券商分析师指出，当前扩内需政策呈现"增收赋能、供给优化、精准投资"特征，相关板块正迎来估 值修复与业绩增长的双重契机。 中信建投证券宏观首席分析师周君芝认为，政策重心正从传统"刺激消费"转向"增收与供给优化"的深层 逻辑，这决定了消费机会将呈现结构性特征。"制定实施城乡居民增收计划，将直接提升居民消费能 力，利好大众消费品及普惠金融领域；释放服务消费潜力有助于文旅、康养、医疗健康、体育休闲等服 务业迎来政策与需求双重利好。"周君芝说。 数据印证了服务消费的增长活力。国家统计局数据显示，2025年11月，核心CPI同比上涨1.2%，其中飞 机票、家政服务价格分别上涨7.0%、2.4%。商务部数据显示，2025年前11个月，服务零售额同比增长 5.4%，增速快于商品零售额1.3个百分点，文体休闲服务等细分领域保持两位数增长。 "从消费升级角度看，随着居民收入提升和观念转变，国货品牌、健康医疗、文旅体验等领域进入快速 发展期； ...