低库存+高供应集中度 钯期货盘面宜谨慎追涨

1月6日盘中，钯期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至476.50元。截止发稿，钯主力合约报 474.25元，涨幅5.68%。 钯期货主力涨超5%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 新湖期货 钯期货不建议重仓持有 天风期货 钯区间思路为主 钯金供应在中期仍然短缺，库存低于多年低位，缓冲能力较弱。另外，俄罗斯占全球矿产供应40%以 上，地缘政治或贸易风险(如美国232调查)等仍将存在。除此之外，钯金ETF持仓量虽然从量级上较铂金 ETF仍有较大差距，但在今年以来被持续增持，显示投资者情绪回暖，随着国内铂钯期货上市，投资热 情有望扩大。低库存+高供应集中度+潜在投资流入，使得钯金成为高波动性博弈产品。若关税落地或 供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大，但缺乏长期基本面支撑，不建议重仓持有。 天风期货：钯区间思路为主 节后反弹的具体原因分析为，前期钯金经历高位掣肘后的技术性反弹，以及假期期间外盘情绪回温与多 头资金博弈政策窗口期的共同结果。近期地缘政治风险溢价有所提升，市场风险偏好传导至贵金属定 价，支撑短期钯金期货价格。然而，当前市场的核心特征是高波动与高不确定性。在钯金市场缺乏持续 性去 ...