长城基金汪立：2026新开局，市场有望迈出关键一步

上周A股市场整体呈现震荡调整格局，主要宽基指数涨跌分化，市场结构性特征显著。其中，科技应用 有所走强，石油石化连续两周大涨，商业行业继续推升军工板块热度，但新能源行业回调。 行业方面，石油石化、军工（商业航天）、传媒计算机（AI应用与数字人民币）、机械设备（机器 人）行业等领涨，公用事业、电力设备等转跌。 宏观分析：国内12月PMI逆季节性回升，预期改善 国内方面，制造业PMI逆季节性回升，企业预期明显改善。统计数据显示，2025年12月份，制造业PMI 为50.1%，比11月上升0.9个百分点，自4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中有16个行业 PMI较11月出现回升。 主要原因在于：一是贸易环境持续优化，外需订单回补成为主要驱动力；二是国内政策加大逆周期和跨 周期调节力度；三是能源保供和部分行业复产也推动了PMI的改善，服务业和建筑业景气度上升，供需 修复带动12月PMI反弹。我们认为，政策支持下，短期内内需有望持续改善，但需关注价格波动风险。 政策面来看，宏观政策更加积极有为，节奏有望靠前发力。具体来看，第一，财政部提前下达2026年新 增地方政府债务限额。第二，发改委组织下达2026年提前 ...