长债利率开年上破2.3%，2026年还有哪些担忧？

开局高起点，全年预计先下后上。 走过由债牛转向阴跌的2025年，新的一年债市走势分歧加大。元旦节后，银行间市场主要利率债收益率 仍以上行为主，1月6日，10年期品种收益率来到1.88%的阶段新高，30年期品种收益率则直接突破 2.3%，一度行至2.315%。 回顾近几年债市情况，多数年份以较上年更低的利率起点开局，2026年的起点明显更高，也被视为一种 交易安全垫。但展望全年，中信证券首席经济学家明明认为，债市的干扰因素依然较多，利率预计将先 下后上。 短期来看，综合考虑年初货币宽松预期不强，叠加供给压力等忧虑增加，机构普遍预测债市走势偏弱。 央行日前披露的数据显示，2025年12月公开市场买卖国债净投放流动性500亿元，继续低于市场预期。 阴跌的债市驶入2026 相较于单边债牛的2024年，2025年债市圈的日子不太好过。尤其是去年四季度以来，持续的阴跌与机构 抛售形成负反馈，长债利率大幅上行。 截至2025年12月31日，10年期国债期货主力合约全年累计跌了0.95%，30年期主力合约累计跌幅达到 5.62%。银行间现券方面，10年期国债活跃券"25附息国债16"票面利率1.83%，年末收益率收于1.85 ...