告别押注式增长：“牛基”画像揭示公募发展逻辑正在迭代

证券时报基金研究院 吴琦 宁墨 2025年，公募基金行业交出一份"历史级"的答卷：业绩前20名的基金平均回报率高达141.87%；榜首产 品更以233.29%的惊人回报率，刷新行业单年度收益纪录。 与以往"冠军基金经理"频频刷屏、公司高调营销的景象截然不同，今年的业绩冠军却异常低调，公司宣 传也极为克制。这份静默背后，并非光芒黯淡，而是行业逻辑正在迭代。 回看近十年主动权益基金业绩榜单，一条进化脉络清晰可见：领跑者虽仍多集中于单一赛道，但从2025 年开始，这类绩优产品正被明确赋予"工具化"标签。这标志着中国主动权益基金行业，已告别过去"押 注式"的粗放增长，真正步入精细化、系统化运作的新阶段。 2025年"牛基"画像 告别明星依赖 2025年，公募基金行业投研架构升级按下加速键，"平台式、一体化、多策略"的投研体系建设全面提 速，基金经理团队制管理模式也随之在行业内落地铺开。 这一变革的成效，在2025年度业绩头部阵营中得到直观体现。2025年主动权益基金业绩排前20名的产品 中，无论是基金经理的团队构成、投资风格塑造，还是重仓行业的配置逻辑，均呈现出迥异于以往的鲜 明特征，构成了行业投研体系迭代升级的全新 ...