美联储降息博弈 2026年政策走向之争

2026年1月7日美元指数震荡整理，暂报98.72，微涨0.15%。美联储最新政策动态、核心经济数据及人事 变量交织，让2026年降息路径更趋复杂，市场预期持续调整，政策分化与数据博弈成为当前核心主线。 当前失业率仍处于低位，虽较年内低点略有上行，但整体仍符合充分就业目标，这种"强劲但不过热"的 态势为政策调整提供了缓冲空间。 美联储核心关注的2025年12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，连续3个月企稳该水平，环比增长 0.2%，均与市场预期一致。整体PCE物价指数同比上升2.6%，环比增长0.3%，通胀压力虽未完全回落 至2%目标，但已呈现温和可控态势，为降息提供了一定政策空间。 CME"美联储观察"数据显示，1月降息25个基点的概率仅为18.3%，维持利率不变的概率达81.7%；3月 累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52.8%，累计降息50个基点的概率仅6.5%， 市场已基本排除年初激进降息可能。 市场与美联储内部对降息路径的预期存在显著差异。美联储点阵图中位数显示，2026年仅计划降息1 次，幅度25个基点；但主流机构预期更为激进，高盛、摩根士丹利、美国银行等均预测全年将 ...