2026，预见|固收篇：双轨叙事——在“AI狂潮”与“财政发力”中捕捉结构红利

编者按 2026 年是 " 十五五 " 开局之年，市场正在寻找新的方向。 面对宏观环境的变化、产业格局的调整，投资者需要穿透短期波动，看清中长期的主线。这不容易，但 值得尝试。 为此，中信保诚基金推出 "2026 ，预见 " 系列，围绕宏观、固收、固收 + 、权益、商品、红利、周期、科 技八个领域，分享我们的研究和思考。 我们不预测市场，而是梳理逻辑；不给出答案，而是提供视角。希望这些内容能帮助您在做投资决策 时，多一份参考。 本系列共八篇，将陆续发布。感谢您的关注。 当2025年末的华尔街交易员为全球"AI总龙头"财报和美联储降息信号亢奋时，北京金融街的分析师们正 埋头拆解另一组数据：中国地方政府专项债发行节奏、PPI环比变化、以及"反内卷"政策对钢铁产能的 真实影响。 这是两个平行世界，却通过资本流动与利率传导，在2026年的全球债市图景中交汇，揭示了一个深刻的 核心矛盾：全球资本正激昂追逐由AI革命书写的高增长未来，而中国债市的定价核心，而中国债市的 定价则更深刻地反映了国内"以我为主"的宏观政策框架，以及通过结构性改革推动经济转型升级的战略 定力。 01 全球变局：AI盛宴与利率下行的双重奏 2026 ...