日元未现加速贬值 央行政策路径关键数据指引方向

1月2日（周三），美元兑日元延续偏强运行格局，但日元并未出现加速贬值态势。当前主导日元走势的 核心因素可归结为以下几方面：其一，日本财政状况引发的市场担忧，叠加风险偏好回升、日本央行下 一次加息时点的不确定性，持续对日元汇率形成压制；不过，日本央行政策正常化的路径预期与美联储 降息预期形成对冲，再叠加汇市干预风险犹存，使得市场对日元的空头操作趋于谨慎。 日本内阁近期批准了规模高达122.3万亿日元的年度预算案，该规模刷新历史纪录，财政可持续性问题 再度成为投资者关注焦点，对日元市场情绪构成一定拖累。其二，市场风险偏好维持相对高位，削弱了 日元作为传统避险货币的配置吸引力。与此同时，投资者对于日本央行下一次加息的具体时点仍存较大 分歧。市场普遍认为，能源补贴政策、米价稳定机制以及低油价环境的共同作用，或使日本通胀在2026 年前维持温和水平，进而降低短期内央行加息的紧迫性。 日本央行立场：加息路径未发生根本性转向 尽管短期政策节奏存在不确定性，但日本央行的政策方向并未出现根本变化。日本央行行长植田和男明 确表态，只要经济与通胀走势符合预期，央行将持续推进加息进程，并通过动态调整货币支持力度，助 力经济实现可持续 ...