买断式逆回购等量续作不改宽松基调，6个月期工具加量可期

王青分析，背后的主要原因在于，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头， 2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另 外，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长， 放大信贷"开门红"效应。这些都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性 收紧态势，央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充 裕状态。 从政策基调来看，2026年中国人民银行工作会议明确，继续实施好适度宽松的货币政策，并提出保持流 动性充裕，保持社会融资条件相对宽松。 展望后续操作，明明认为，往后看，适度宽松政策取向延续的环境下，考虑到一季度信贷开门红的潜在 影响，对于1月到期的6000亿元6个月期买断式逆回购，以及2000亿MLF（中期借贷便利），预计央行 可能会采取净投放的续作模式，补充商业银行中长期流动性。 1月7日，中国人民银行官网发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于1月8日以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作， ...