华泰期货：铜走强，矿端维持“极紧+高扰动”格局

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 新能源有色金属组 沪铜日内显著走强，主力合约沪铜2602昨日开于100890元/吨，收于105320元/吨，涨幅4.88%；持仓量 22.36万手，日增仓7332手。 矿端方面，12月铜矿供应围绕"零加工费"与潜在罢工两条主线展开。CSPT正式将长单Benchmark定格在 0美元/吨，凸显精矿持续紧张。现货TC结算价-44.98美元/干吨，环比再跌1.3美元。矿企动态方面，Kaz Minerals缩减对中国直供、转向贸易商招标，中标价-50美元，进一步压缩中国冶炼厂原料选择。刚果 Kamoa 50万吨粗炼产能12月29日产出首批阳极板，增量预期落在2026年Q2之后，短期无实质舒缓。智 利Mantoverde工会12月24日进入调解期，罢工窗口覆盖1月上旬，供给扰动仍高。综合来看，矿端维 持"极紧+高扰动"格局，1月若无罢工兑现，TC或继续横盘-40~-45美元区间；一旦Mantoverde停产，TC 或将进一步走低，进一步凸显精矿紧张。 宏观方面，美国2025年12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连 ...