油脂有“料”：基本面差异背景下，1月豆棕价差趋于修复

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯豆油市场分析师杨光红 2025年四季度后的主产区棕榈油步入减产季，但根据马来西亚棕榈油局MPOB月度供需数据显示，实际 产量及期末库存变化不及预期，预期差不断落空，导致马棕期价不断趋弱，进而利空2025年底前的国内 棕榈油行情不断下行。 根据马来西亚棕榈油局（MPOB）11月（12月尚未发布）主要供需数据显示，11月马来西亚产量为 193.55万吨，环比下滑5.30%，出口量为121.28万吨，环比缩减28.13%，月末库存增至283.54万吨，环比 增加13.04%。马棕产量虽有缩减，但实际减产幅度有限，且因印尼出口增长，导致马来出口需求明显 萎缩，进而令11月末的马来西亚棕榈油库存累积至近五年来峰值。随后的棕榈油市场因缺乏印尼或美国 生柴政策进一步推进的利多指引，持续交易马来方面的供应压力，行情弱势难改。 豆油市场看，随着南美大豆供应近尾，且中美贸易不明朗的背景下，2025年底的原料大豆供应季节性缩 减，压榨企业开工负荷率小幅下滑，豆油产出有所缩减，叠加秋冬下游刚需补货，豆油库存呈下降趋 势。但因前期采购大豆增量明显，年底前压榨企业 ...