券商晨会精华 | 2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利

中信证券：2026年看好Agent、多模态、情感陪伴及AI硬件的非线性增长 展望2026年，AI叙事将向纵深演绎，持续主导科技板块价值重塑。预计市场焦点将实现从"模型迭 代"到"场景落地"的范式转移。算力作为基础设施仍是坚实的压舱石，硬件层将迎来"自主可控"与"景气 外溢"的双重共振：对内看好国产算力与半导体设备在自主可控趋势下的系统级突围；对外把握AI PCB 与存储在全球需求共振下的超级景气周期。同时，超额收益的阿尔法或将源于应用层的爆发：重点看好 Agent、多模态、AI+办公/Coding、情感陪伴及AI硬件的非线性增长。此外，头部模型与应用独角兽的 资本化进程，将为板块提供关键的估值锚点与重估契机。海外市场方面，尽管美股科技或面临波动，但 在业绩支撑下，20%的指数级收益仍是可预期的合理目标。 国泰海通：先进制造领域重点关注盈利能力突出、全球化布局深入的龙头价值重估 国内先进制造产业发展相对成熟，凭借完备的工业体系和显著的效率成本优势，已在全球范围内建立起 稳固的竞争力。新能源中，锂电规模与盈利能力全球领先，头部企业估值普遍低于海外龙头，性价比优 势突出；风电盈利能力虽弱于海外，但估值同样较低；高端 ...